1、界面简单，没有任何广告弹出，只有一个编辑框。
2、没有风险，里面的微信小程序黑科技，一键就能快速透明。
3、上手简单，内置详细流程视频教学，新手小白可以快速上手。
4、体积小，不占用任何手机内存，运行流畅。

2026首推。全网独家，诚信可靠，无效果全额退款，

收费软件,非诚勿扰 .正版辅助拒绝试用!
安卓定制版和苹果定制版，一年不闪退

本公司谨重许诺!假一赔十!无效赔十倍!十天包换!一个月包退,安装即可.

一句话逻辑

煤焦化一体龙头，动力煤焦煤皆有增量，双焦化工资产有望重估

行业β：全球焦煤供弱需强，预计价格中枢抬升2000元/吨焦煤作为战略资源，其地位源于稀缺性与不可替代性。美国能源部将炼钢用冶金煤（炼焦煤）列入关键材料清单，印度将炼焦煤纳入关键战略性矿产。

全球供给：根据IEA预测，2025-2030年全球焦煤产量CAGR为-0.7%。重点产焦煤国中国、俄罗斯、澳大利亚、蒙古供给收缩或增量有限。

全球需求：根据OECD预测，2025-2030年全球粗钢产量CAGR为0.9%；印度、东盟、中东、非洲等经济体增长强劲，海外国家吨钢耗煤量高于中国。

焦炭行业连续亏损，超低排放政策落地有望淘汰落后产能从2023年开始，焦化行业开始亏损。2024年1月，生态环境部等五部委发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》，主要目标是到2025年底，重点区域力争60%焦化产能完成改造；到2028年底，重点区域基本完成改造，全国力争80%产能完成改造。超低排放政策落地有望淘汰落后产能。

原油价格上涨，煤化工行业显著收益。

截止3月6日，中东局势升温，原油价格大幅上涨，油煤价差上涨至81.69元/GJ，而2021-2025年，油煤价差年均值分别为43.0/64.3/60.7/65.0/57.0元/GJ，预计煤化工利润水平有望提升。

公司α：公司为优质煤焦化一体标的，焦煤+动力煤皆有增量煤焦一体：华东煤焦龙头，华东地区煤炭品种最全、单个矿区炼焦能力最大的炼焦生产企业（焦化产能440万吨/年）。截至2024年底，煤炭可采储量20.3亿吨，炼焦煤储量占85%以上。

煤化工：公司现有甲醇核定产能90万吨/年，乙醇核定产能60万吨/年。其余化工产品有粗苯、硫铵、焦油、精苯、LNG、碳酸酯、乙基胺等。

产能扩张：现有煤炭核定产能3425万吨/年，信湖矿（核定产能300万吨/年，主要煤种为焦煤、1/3焦煤）有望复产爬坡，陶忽图矿（核定产能800万吨/年，主要煤种为优质动力煤）2026年有望建成投产。

估值提升：PB长期破净，2026年2月公司发布《估值提升计划》，将通过聚焦主责主业、强化经营管控、积极回报投资者、提升信息披露质效、加强投资者关系管理、推动股东增持等措施提升公司整体价值，维护全体股东利益。

超预期逻辑

市场认为：国内钢铁需求下降，或将拖累焦煤需求。

我们认为：

1、全球焦煤供弱需强，价格中枢有望抬升。全球焦煤供给持续收缩，重点产焦煤国产量下降或增量有限；全球钢铁需求总体复苏，发展中国家贡献增量。

2、焦煤矿山有望复产，动力煤矿预计投产。信湖矿300万吨/年产能有望复产，陶忽图矿800万吨/年预计2026年建成投产，总产能有望提升至4225万吨/年。

3、落后产能亟待淘汰，焦炭行业价值重估。焦炭行业持续亏损，超低排放政策落地有望淘汰落后产能，行业出清下焦煤业务价值有望重估。

4、国际油价回到高位，化工利润显著改善。油价上涨推动煤化工价值重估。

盈利预测与估值

结合公司经营情况以及近期市场的情况，我们认为2025-2027年煤价中枢有望抬升。我们预测公司2025-2027年归母净利润分别为19.7、33.1、37.4亿元，2025-2027年分别同比增长-59.5%、68.1%、13.1%。2025-2027年每股收益分别为0.73、1.23、1.39元，对应3月6日收盘价，2025-2027年PE分别为18.4、10.9、9.7倍。公司为华东煤焦化一体龙头，信湖矿、陶忽图矿贡献增量确定性强，焦煤、焦化、煤化工正值行业底部有望反转，量价齐升，成长显著，维持“增持”评级。

风险提示

煤炭需求不及预期、安全生产事故影响、煤炭销售不及预期、公司分红不及预期、供给政策不及预期、煤价大幅波动风险。

【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 （